NRF预测2026年美国零售额将增长4.4%
零售商核心观点：尽管面临地缘政治复杂性与经济波动，预计2026年消费者仍将继续推动经济发展，使全年零售额表现优于历史平均水平。
NRF预测2026年零售额将较2025年增长4.4%。过去十年间（排除疫情特殊时期），零售额年均增长率为3.6%，因此2026年4.4%的预期增幅意味着将迎来超常规增长年份。NRF采用自主定义的核心零售额统计口径，该数据剔除了汽车经销商、加油站和餐厅的销售额。
预测依据何在？
2025年美国经济呈现起伏态势，其中消费者持续支出成为关键经济驱动力。我们预计这一动能将在2026年延续，消费者支出将再次为经济提供核心支撑。
虽然宏观层面消费者动能保持强劲，但各收入群体表现将呈现分化。与2025年情况相似，高收入家庭对增长贡献度预计将显著高于中低收入家庭。
2026年上半年，《工薪家庭减税法案》带来的退税政策将刺激消费支出。尽管预计上半年通胀维持高位，但第三季度起通胀压力将逐步缓解，为下半年消费者提供喘息空间。
预测是否计入通胀因素？
需要说明的是，本预测采用名义值计算。这意味着增长率未经过通胀率调整。虽然我们预计全年通胀率仍将高于美联储目标区间，但商品通胀将维持在较低区间，这意味着NRF预测的大部分增长属于实际增长，而非单纯由通胀推动的支出上涨。
劳动力市场表现如何？
我们预计劳动力市场将持续疲软，非农就业数据在年内多数时间保持低迷。尽管如此，失业率预计仍将维持在4.5%以下。全年GDP增长与劳动力市场的脱钩现象将依然显著，GDP增长主要源于生产率提升。
消费者信心状况怎样？
尽管当前消费者信心指数未达乐观水平且难以预见显著改善，但我们此前已指出信心指数与实际支出的背离现象。纵然面临信心挑战，我们预计2026年坚实的经济基本面将再次成为消费者支出的核心驱动力。
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